欧州の財布にユーロが導入されてから 20 周年を記念して、コファスの経済調査チームは、この変化がマクロ経済的に及ぼした影響を調査した。
ユーロが導入されたとき、特に為替リスクと取引コストが解消されることへの期待は非常に大きかった。しかし、ユーロが貿易を活性化させたという証拠はほとんどない。域内貿易は、ユーロ発足時にはすでにかなりの規模（ユーロ圏12カ国の貿易総額の50％）であったが、それ以降、その割合はわずかに減少している。これは、この期間に世界貿易において中国が台頭してきたこと、そしてその後、ドイツと中欧のサプライチェーンが台頭してきたことに起因する。
金利について
1990年代、名目金利は収束し、ユーロ発足時のスプレッドは非常に小さかった。この10年間は安定していたが、2008～2009年の金融危機と欧州ソブリン危機の後、市場が欧州諸国の信用リスクを再び区別し始め、一部の国がデフォルトに陥る可能性があると認識したため、対独スプレッドは爆発的に拡大した。そのため、欧州中央銀行総裁がユーロ維持のために「必要なことは何でもする」と表明するまで、対ドイツ債スプレッドは上昇した。多くの国が現在、経済通貨同盟に加盟していない場合よりもはるかに有利な資金調達条件を享受していることは重要である。
インフレ
ユーロ圏のインフレ率は、世界的なデ（イン）フレータリー環境の中で、過去10年間低水準で推移してきた。 インフレ率は、ユーロの加盟が認められた時期（1990年代）には低インフレ国のインフレ率に向かい急激に収束したが、その後の20年間は比較的安定していた。
成長
一般に、ユーロを最初に導入した国々の間では、生産構造や一人当たり所得の面で、実質的な収斂は起こらなかった。そのため、高所得国のほとんどは、この期間に一人当たりGDP成長率が上昇した。
ギリシャとスペインは金融危機以前には収束していたが、ポルトガルとイタリアはそうではなく、全期間を通じて明らかに劣勢だった。
ユーロ導入後、低所得国に向けられた大規模な金融の流れは、サービス業や建設業など生産性の低い部門に流れたため、生産性の面では収束をもたらさなかった。
ユーロの国際的な役割
ユーロの国際的役割は、世界金融危機とユーロ圏の政府債務危機以来、ほぼ安定している。ユーロは依然として世界で2番目に重要な通貨であるが、米ドルと競合するには程遠い。
外貨準備、債務証券、貸出金、預金に占めるユーロの割合は、導入当初とほぼ同じで、最初の数年間は増加し、ソブリン債務危機後は急減した。2020年には、債券発行の約70％が米ドル建てであったのに対し、ユーロ建ては20％であった（1999年に匹敵する水準である。
混迷の第一報
通貨統合の最初の20年間の実績は、完璧とは言い難い。たとえ、その不完全さや当初の批判を考慮したとしても、EMUは最も悲観的な予測に打ち勝った。
近年、特に銀行同盟や欧州安定メカニズムなど、そのアーキテクチャーは強化され、全体としてより弾力的なものとなっている。しかし、この統合をより効率的なものとし、外的ショックや特異なショックに対してより強いものとするために、ガバナンスの面でなすべきことはまだたくさんある。特に、財政連邦主義（財政同盟）は、（欧州復興計画や予算規則に関する検討を超えて）依然として目標であるが、短期的な実現には残念ながらまだ手が届かないように思われる。