来週の火曜日の結果を予想することは誰にもできない。しかし、貿易、税金、金利に大きな影響を与えることは間違いない。どう考えても、アメリカ経済の過熱傾向が強まる可能性がある。
大統領執務室から国会議事堂まで、不確実性が支配する
11月5日、アメリカ国民はドナルド・トランプ前大統領（共和党）とカマラ・ハリス現副大統領（民主党）のどちらを選ぶかを決める投票に向かう。結果は、明確な支持者が現れていないいくつかの重要な「スウィング・ステート」にかかっている。大統領職に加えて、議会の支配権もかかっている：共和党が上院を奪還するのに必要な議席は2議席、一方で民主党が下院を奪還するのに必要な議席は4議席である。議会が分裂する可能性は高いが、一党が両院と大統領職を掌握する「トライフェクタ」の可能性も残っている。
保護主義と貿易リスク
第二期のトランプ大統領政権が誕生すれば、保護主義政策がここ最近で最も衝撃的にエスカレートするだろう。共和党候補は、中国からの輸入品すべてに60％の関税をかけ、さらに重要な点として、同盟国であるか否かを問わず、すべての貿易相手国からの輸入品に一律10～20％の関税をかけることを望んでいる。これはアメリカの企業や消費者にとって大きな負担となり、グローバルなバリューチェーンを大きく混乱させることになるだろう。
これとは対照的に、ハリスは貿易に対してより戦略的で慎重なアプローチを続け、特に中国に関する制限に的を絞るだろう。しかし、特にテクノロジーやエネルギー分野では、貿易摩擦が続くと予想される。
異なる財政ビジョン
ハリスとトランプは大きく異なる財政政策を提示している。ハリスは企業と富裕層への増税を目指し、低所得者層には減税を提供する。彼女の綱領は、グリーン・インフラや社会プログラムへの公共投資を強調し、所得格差の是正を目指している。
トランプ氏の財政戦略は、法人税率を15％に引き下げるなど、2017年の減税の延長と深化に重点を置いている。彼のアプローチには、経済成長を促進するための規制緩和も含まれるが、連邦財政赤字を大幅に拡大し、景気過熱のリスクを高める可能性もある。
インフレと経済の不確実性
両候補の綱領には多額の公共支出が含まれており、インフレと金利への懸念が高まっている。家計消費が堅調な中、財政赤字支出が増えればインフレが進み、連邦準備制度理事会（FRB）は金融引き締めと金利引き上げを余儀なくされる可能性がある。
こうしたリスクにもかかわらず、米ドルは世界の基軸通貨であり続け、有利な資金調達条件が確保される。しかし、トランプ2期目においてFRBの独立性が脅かされるようなことがあれば、米国の金融政策に対する信頼が揺らぎ、世界経済の不確実性が高まる可能性がある。
